Если не будет выполнена рекомендация Всемирного банка
Недавно Всемирный банк опубликовал доклад, в котором подробно описываются проблемы разных отраслей экономики Армении. Изучив финансовый рынок Армении, Всемирный банк (ВБ) пришел к выводу, что «в Армении рынок ценных бумаг, как таковой, пока не действует». С точки зрения капитализации биржи наш рынок уступает многим странам Европы и Центральной Азии: капитализация биржи у нас составляет всего 1 процент внутреннего валового продукта. И хотя в 2009 году на армянский рынок вступила компания Nasdaq-OMX и осуществила ряд технических реформ, однако ВБ отметил, что эти реформы к резкому изменению ситуации не привели.
Согласно докладу – «Уровень реализации низок из-за недоразвитости рыночных механизмов, а также отсутствия прозрачности в деятельности институциональных инвесторов и компаний, управляющих «длинными деньгами». Компании пока еще не имеют достаточного опыта корпоративного управления и знаний, которые позволили бы им эффективно действовать на бирже. В корпоративной сфере пока еще превалируют принципы семейного управления, в условиях которых невозможно эффективно внедрить культуру диверсификации акций, а также отделить управление от владения собственностью». Прозрачность действующих в Армении компаний, как препятствия для развития биржи, коснулся и (Агентство АРКА, 02.03.2012 г.) генеральный директор Nasdaq-OMX-Армения Константин Сароян, который хотя и заверил, что 2012 год будет переломным для рынка акций, однако также отметил, что есть три фактора, после решения которых начнет развиваться армянская биржа. Один из этих факторов, согласно господину Сарояну, борьба против теневой экономики: «Выйдя на биржевую площадку и пользуясь налоговыми льготами, у теневого бизнеса возникает вопрос: сможет ли он осуществлять деятельность, выступая как публичная и прозрачная компания? Часто наших предпринимателей не интересует привлечение дополнительных средств, так как они просто не знают, как их использовать».
До того, как наши работающие в тени крупные предприниматели перейдут к честному и цивилизованному хозяйствованию и попытаются войти на рынок ценных бумаг, отметим, что в этом году правительство выпустило еврооблигаций на 700 миллионов долларов, что, по оценке экономистов, может стать стимулом для активизации рынка акций в Армении.
Читайте также
Коснувшись банковской системы Армении, ВБ констатировал, что он быстро развивается на твердой основе, однако в плане объемов инноваций пока еще уступает большей части стран Европы и Центральной Азии.
Согласно докладу ВБ, в 2005-2012 гг. банковские активы выросли в 6 раз, в январе 2013 года в банковской сфере Армении действуют 21 коммерческий и 1 банк развития, которые, являясь владельцами более 90 процентов финансовых активов страны, превалируют на финансовом рынке, однако вес кредитных организаций в финансовых активах страны очень мал.
По оценке Всемирного банка, в банках Армении в плане привлечения вкладов, наш показатель в регионе низок. «После кризиса 2009 года доверие уменьшилось, вклады в основном были в долларах, 10 процентов финансирования банков формируются за счет армяно-германского фонда, из кредитов, выдаваемых под доступные процентные ставки, и если цены на приобретение таких кредитных линий не будут приведены в соответствие с процентными ставками долгосрочного погашения, это может, в конце концов, привести к вытеснению с рынка кредитов в армянских драмах», – отмечено в докладе. Высокий уровень долларизации банковских сбережений ВБ обусловил крупными частными переводами, полученными от армян Диаспоры, частично – всеобщим недоверием к национальной валюте и страхом перед ее обесцениванием.
По результатам исследований ВБ, для микро, малых, и средних предприятий (ММСП) возникают трудности в вопросе пользования кредитами: ВБ подтвердил и то, на что всегда указывают местные экономисты.
Например, банки отметили, что ММСП не имеют необходимых навыков, для того чтобы считаться кредитоспособными. В ненадежных для банков компаниях отсутствует навыки финансового и маркетингового управления. Однако, учитывая, что микробизнес может иметь всего, скажем, до 5 сотрудников, и если учесть, что небольшой магазин или производство находятся, например, в отдаленном селе, маловероятно, что предприниматель владеет маркетинговыми технологиями, и по этой причине, фактически, лишен возможности для расширения бизнеса.
Для многих компаний, по данным Всемирного банка, условия кредитования являются неприемлемыми: высокие процентные ставки и требования залога – это те два фактора, которые предприниматели назвали в числе основных препятствий для обращения за банковским кредитом. В отчете также отмечается, что многие банки не стремятся расширить клиентскую базу и довольствуются малочисленными надежных клиентами. Несмотря на то, что в Армении действуют программы финансовой поддержки ММСП, однако по данным Всемирного банка, они все еще не принесли значительных результатов.
Банки Армении, как говорится в докладе Всемирного банка, в своем большинстве являются небольшими, уставной капитал даже самого крупного банка не превышает 100 миллионов долларов: «С учетом того, что кредитный лимит 1 кредитора составляет 20%, предоставляемый самый крупнейшим банком Армении кредит не может превышать 20 миллионов долларов. По этой причине коммерческие банки лишены возможности финансировать крупные инвестиционные проекты». По мнению экспертов, при повышении эффективности сектора, включая соответствующую информацию и внедрение коммуникационных технологий, есть возможность сокращения банковских процентных ставок до 1,5%.
Нелли БАБАЯН
